Warner Bros Discovery Rejeita Proposta da Paramount
A Warner Bros Discovery decidiu não aceitar a versão revisada da oferta da Paramount Skydance, que foi avaliada em aproximadamente US$ 108,4 bilhões. Essa informação foi divulgada pela Reuters, com base em uma reportagem da CNBC. O conselho da Warner está mais inclinado a considerar uma negociação com a Netflix, apesar dos esforços da Paramount para tornar sua proposta mais atrativa.
Detalhes da Proposta da Paramount
De acordo com as informações, a Paramount fez ajustes em sua oferta, incluindo uma garantia pessoal do bilionário Larry Ellison, fundador da Oracle, para o financiamento em equity. Além disso, a empresa aumentou a taxa de rescisão reversa e estendeu o prazo da oferta pública. Contudo, o valor em dinheiro por ação, que é de US$ 30, permaneceu o mesmo. A Warner, no entanto, acredita que essas mudanças não abordam completamente as preocupações sobre a certeza do financiamento e a execução do negócio.
Comparação com a Proposta da Netflix
A proposta da Netflix, avaliada em US$ 82,7 bilhões, combina dinheiro e ações. Embora o valor nominal seja inferior ao da Paramount, analistas consideram a oferta da Netflix mais clara em termos de estrutura financeira e com menor risco de execução. O acordo com a Netflix inclui uma multa de aproximadamente US$ 2,8 bilhões caso a Warner decida não prosseguir, o que pode influenciar a decisão do conselho.
Desafios Regulatórios e Impacto no Setor
A Paramount argumenta que sua oferta enfrentaria menos obstáculos regulatórios. A fusão entre Paramount e Warner criaria um estúdio maior que a Disney, reunindo grandes operadores de televisão e ativos significativos de produção e distribuição. No entanto, a consolidação no setor de mídia está sob crescente escrutínio de autoridades e legisladores nos Estados Unidos, que expressam preocupações sobre a concentração de mercado.
Histórico de Rejeições e Fatores Considerados
Este não é o primeiro momento em que o conselho da Warner se opõe à investida da Paramount. Em uma fase anterior, os administradores já haviam recomendado que os acionistas rejeitassem a proposta original, citando incertezas sobre o financiamento e a falta de garantias. Embora a inclusão da garantia pessoal tenha buscado resolver esse problema, a avaliação do conselho permanece inalterada.
Volatilidade e Previsibilidade das Propostas
Outro aspecto considerado é a volatilidade associada a ofertas que envolvem ações. A Paramount defende que sua proposta seria mais “à prova de mercado” do que a da Netflix, cujo valor pode variar conforme o preço das ações. No entanto, a percepção de que a alternativa da Netflix é menos complexa e mais previsível tem influenciado as análises do conselho.
Consequências para o Setor de Mídia
A decisão da Warner pode impactar futuros movimentos de consolidação no setor, além de indicar como grandes grupos avaliam riscos regulatórios, estruturas de capital e sinergias estratégicas em operações dessa magnitude.
Fonte por: It Forum